Hur värderar jag de aktier som jag äger i ett privat företag 83 av personer tyckte att detta svar var användbart Dela ägandet i ett privat företag är vanligtvis ganska svårt att värdera på grund av att det saknas en offentlig marknad för aktierna. Till skillnad från offentliga företag som har mycket tillgång till priset per aktie måste aktieägare i privata företag använda olika metoder för att bestämma det ungefärliga värdet av sina aktier. Några vanliga värderingsmetoder inkluderar att jämföra värderingsförhållanden, diskonterad kassaflödesanalys (DCF), netto materiella tillgångar. intern ränta (IRR) och många andra. Den vanligaste metoden och enklast att genomföra är att jämföra värderingsförhållandena för det privata företaget mot förhållandena i ett jämförbart offentligt företag. Om du kan hitta ett företag eller en grupp företag med relativt samma storlek och liknande affärsverksamhet, kan du ta värderingsmultiplarna som prisförhållandet och tillämpa det på det privata företaget. Till exempel, säg att ditt privata företag gör widgets och ett liknande stort offentligt företag gör också widgets. Att vara ett offentligt företag har tillgång till bolagets finansiella rapporter och värderingsförhållanden. Om det offentliga företaget har en PE-kvot på 15 betyder det att investerare är villiga att betala 15 för varje 1 av bolagets vinst per aktie. I det här förenklade exemplet kan du finna det rimligt att tillämpa det förhållandet på ditt eget företag. Om ditt företag hade intäkter på 2share, skulle du multiplicera det med 15 och skulle få ett aktiekurs på 30share. Om du äger 10 000 aktier skulle din aktieandel vara värd cirka 300 000. Du kan göra detta för många typer av förhållanden: bokfört värde. inkomst. rörelseresultat. etc. Vissa metoder använder flera typer av förhållanden för att beräkna per-share värden och ett genomsnitt av alla värden skulle tas till approximativt eget kapitalvärde. DCF-analys är också en populär metod för värdering av aktier. Denna metod utnyttjar de finansiella egenskaperna för tidvärdet av pengar genom att förutse framtida fria kassaflöde och diskontera varje kassaflöde med en viss diskonteringsränta för att beräkna dess nuvärde. Detta är mer komplext än en jämförande analys och dess genomförande kräver många fler antaganden och citerade guesses. quot Specifikt måste du förutse framtida operativa kassaflöden. de framtida investeringarna. framtida tillväxt och en lämplig diskonteringsränta. (Läs mer om DCF i vår Introduktion till DCF-analys.) Värdering av privata aktier är ofta vanligt förekommande för att lösa aktieägerstvister, när aktieägarna försöker lämna verksamheten, för arv och av många andra skäl. Det finns många företag som specialiserar sig på värderingar i eget kapital för privat affärer och används ofta för en professionell åsikt om eget kapitalvärdet för att lösa de uppräknade frågorna. Denna fråga besvarades av Joseph Nguyen. Var detta svar till hjälp 76 av personer tyckte att det här svaret var användbart Att värdera private equity är inte lika lätt att göra som värdepapper noterade på börsnoterade börser. Ett privat företag har vanligtvis gjort en värdering för att bestämma hur mycket företaget är värd, vilket ger ett värde för varje aktie. Det finns så många variabler om hur man värderar ett privat företag att det är svårt att fastställa ett exakt aktiekurs. Be ledningsgruppen eller styrelsen om det finns en vad den senaste värderingen var, det här ger dig en uppfattning om vad dina aktier är värda, men kom ihåg att detta kan förändras snabbt. Var detta svar till hjälp Investopedia tillhandahåller inte skatte-, investerings - eller finansiella tjänster. Informationen som finns tillgänglig via Investopedias Advisor Insights-tjänst tillhandahålls av tredje part och endast för informationsändamål på grundval av användarnas enda risk. Informationen är inte avsedd att vara och bör inte tolkas som rådgivning eller användas för investeringsändamål. Investopedia ger inga garantier om informationens noggrannhet, kvalitet eller fullständighet och Investopedia ansvarar inte för eller ansvarar för fel, utelämnanden, felaktigheter i informationen eller för användarnas beroende av informationen. Användaren är ensam ansvarig för att verifiera informationen som lämplig för användarens personliga användning, inklusive utan begränsning, att söka råd från en kvalificerad proffs när det gäller specifika ekonomiska frågor som en användare kan ha. Även om Investopedia kan redigera frågor som tillhandahålls av användarna för grammatik, interpunktion, profanitet och frågestundslängd är Investopedia inte inblandad i frågorna och svaren mellan rådgivare och användare, stöder inte någon särskild finansiell rådgivare som tillhandahåller svar via tjänsten och är inte ansvarig för eventuella krav från någon rådgivare. Investopedia godkänns inte av eller är anslutet till FINRA eller någon annan finansiell tillsynsmyndighet, byrå eller förening. Valande privata företag Medan de flesta investerare är kända för insatser och utlåning av aktiehandel och skuldfinansiering av börshandlade bolag. få är så välinformerade om sina privatägda motsvarigheter. Privata företag utgör en stor del av företagen i Amerika och över hela världen, men den genomsnittliga investeraren kan troligtvis inte berätta hur man tilldelar ett värde till ett företag som inte handlar sina aktier offentligt. Denna artikel är en introduktion till hur man kan placera ett värde på ett privat företag och de faktorer som kan påverka det värdet. TUTORIAL: DCF Analys Privata och offentliga företag Den mest uppenbara skillnaden mellan privatägda företag och offentligt handlade företag är att offentliga företag har sålt åtminstone en del av sig själva under ett inledande offentligt erbjudande. Detta ger externa aktieägare möjlighet att köpa ett ägarandel (eller eget kapital) i bolaget i form av lager. Privata företag har å andra sidan beslutat att inte komma åt de offentliga marknaderna för finansiering och därför är ägande i sina företag fortfarande i händerna på ett fåtal aktieägare. Listan över ägare innehåller vanligtvis företagets grundare tillsammans med första investerare som ängel investerare eller riskkapitalister. Den största fördelen att gå offentligt är möjligheten att trycka på de offentliga finansmarknaderna för kapital genom att utfärda offentliga aktier eller företagsobligationer. Att ha tillgång till sådant kapital kan tillåta offentliga företag att samla in pengar för att ta på sig nya projekt eller expandera verksamheten. Den största nackdelen med att vara ett offentligt handlat bolag är att värdepappers - och utbytesutskottet kräver att sådana företag lämnar in flera ansökningar, såsom kvartalsresultatrapporter och meddelanden om insiderhandel och inköp. Privata företag är inte bundna av sådana stränga regler, så att de kan bedriva affärer utan att behöva oroa sig så mycket om sekretesspolicy och allmän ägaruppfattning. Det här är den främsta anledningen till att privata företag väljer att förbli privata istället för att komma in i det offentliga området. Trots att privata företag inte är vanligtvis tillgängliga för den genomsnittliga investeraren uppkommer sådana situationer där privata företag kommer att försöka höja kapital och ägarmöjligheter presentera sig själva. Till exempel kommer många privata företag att erbjuda anställdas aktie som ersättning eller göra aktier tillgängliga för köp. Dessutom kan privata företag också söka kapital från private equity-investeringar och riskkapital. I sådana fall måste de som gör en investering i ett privat företag kunna göra en rimlig uppskattning av företagets värde för att göra en utbildad och välforskad investering. Här är några värderingsmetoder man kan använda. (För en relaterad läsning, se Varför offentliga företag går privat.) Jämförbar företagsanalys Den enklaste metoden att uppskatta värdet av ett privat företag är att använda jämförbar företagsanalys (CCA). För att använda detta tillvägagångssätt, se till de offentliga marknaderna för företag som liknar mest privat (eller mål) företaget och basvärderingsestimatet på de värden som de börsnoterade börsförarna handlar om. För att göra detta behöver du åtminstone några relevanta finansiella uppgifter från det privatägda företaget. Om du till exempel försöker placera ett värde på en aktieägare i en medelstor klädhandlare, skulle du titta på den offentliga sfären för företag av samma storlek och storlek som konkurrerar (helst direkt) med ditt målföretag. När peer-gruppen har upprättats, beräkna branschens medelvärden. Detta skulle inkludera företagsspecifika mätvärden som rörelsemarginaler. fritt kassaflöde och försäljning per kvadratmeter (en viktig metris i detaljhandeln). Värderingsvärden för eget kapital måste också samlas in, inklusive pris-till-vinst. pris till försäljning. pris till boken. pris-till-fritt kassaflöde och EVEBIDTA bland andra. Multiplar baserat på företagsvärde bör ge den bästa tolkningen av fast värde. Genom att konsolidera dessa data borde du kunna avgöra var målföretaget faller i förhållande till den offentligt handlade gruppgruppen. vilket bör göra det möjligt för dig att göra en utbildad uppskattning av värdet av en kapitalposition i det privata företaget. Om målbolaget är verksamt i en bransch som har sett nya förvärv, företagsammanslagningar eller immateriella rättigheter, kommer du dessutom att kunna använda den finansiella informationen från dessa transaktioner för att ge en ännu mer tillförlitlig uppskattning till de företag som är värda, som investmentbanker och företag Finanslag har bestämt värdet av målen närmaste konkurrenter. Samtidigt som inga två företag är lika, kommer likadana konkurrenter med jämförbara marknadsandelar att värderas nära vid de flesta tillfällen. (För att lära dig mer, kolla Peer Comparison Uncovers Undervalued Stocks.) Beräknad Rabatterad Kassaflöde Med jämförbar analys ytterligare ett steg kan man ta ekonomisk information från en målgrupp som är offentligt handlade med jämställdhet och uppskattar en värdering baserad på målen diskonterade kassaflödesuppskattningar . Det första och viktigaste steget i diskonterad kassaflödesvärdering är att bestämma omomsättningstillväxten. Detta kan ofta vara en utmaning för privata företag på grund av företagets skede i sin livscykel och förvaltningens redovisningsmetoder. Eftersom privata företag inte håller sig till samma strikta redovisningsstandarder som offentliga företag, skiljer sig de enskilda företagens bokföringsuppgifter ofta väsentligt och kan innehålla vissa personliga kostnader tillsammans med kostnader för företag (inte ovanligt i mindre familjeägda företag) tillsammans med ägarlöner som kommer att inkluderar även utbetalning av utdelning till ägande. Utdelning är en vanlig form av självbetalning för privata företagare, eftersom rapportering av en lön kommer att öka ägarens skattepliktiga inkomst. Samtidigt som du erhåller utdelning kommer det att lätta skattebelastningen. Det som är viktigt att komma ihåg är att uppskatta framtida intäkter är bara en bra gissestimat och en uppskattning kan skilja sig vild från en annan. Det är därför som använder offentliga företag finanser och framtida uppskattningar är ett bra sätt att öka dina uppskattningar, se till att målen försäljningstillväxt inte är helt ur linje med sina jämförbara jämlikar. När intäkterna har uppskattats kan det fria kassaflödet extrapoleras från förväntade förändringar i driftskostnader. skatter och rörelsekapital. Nästa steg skulle vara att uppskatta målbolagen olevererad beta genom att samla branschens genomsnittliga betalningar, skattesatser och debtequity-förhållanden. Därefter uppskatta målskuldkvoten och skattesatsen för att översätta branschgenomsnittet till en rimlig uppskattning för det privata företaget. När en obestämd beta-uppskattning görs kan kostnaden för eget kapital beräknas med hjälp av Kapitalmässig Kapitalprismodell (CAPM). Efter att ha beräknat kostnaden för eget kapital bestäms kostnaden för skuld ofta genom att undersöka målen banklinjer för de priser som bolaget kan låna. (För mer information, se kapitaltillgångsmodellmodellen: En översikt.) Att bestämma målkapitalstrukturen kan vara svårt, men igen kommer vi att skjuta upp till de offentliga marknaderna för att hitta industrins normer. Det är troligt att kostnaderna för eget kapital och skulder för det privata företaget kommer att vara högre än sina börshandlade motparter, så det kan krävas små justeringar för den genomsnittliga företagsstrukturen för att ta hänsyn till dessa uppblåsta kostnader. Också måste ägarstrukturen i målet beaktas, vilket också bidrar till att uppskatta ledningens föredragna kapitalstruktur. Ofta läggs ett premie till kostnaden för eget kapital för att ett privat företag ska kompensera för bristen på likviditet när det gäller att hålla en kapitalposition i företaget. Slutligen, när en lämplig kapitalstruktur har uppskattats, beräkna den vägda genomsnittliga kapitalkostnaden (WACC). När diskonteringsräntan har fastställts är det bara en fråga om att diskontera de uppskattade kassaflödena att uppnå en uppskattning av verkligt värde för det privata företaget. Illikviditetspremien, som tidigare nämnts, kan också läggas till diskonteringsräntan för att kompensera potentiella investerare för den privata investeringen. Som du kan se är värderingen av ett privat företag fullt av antaganden, bästa gissningar och branschmedelvärden. Med bristande insyn i privata företag är det en svår uppgift att placera ett tillförlitligt värde på sådana företag. Det finns flera andra metoder som används inom private equity-industrin och av företagsfinansieringsråd som hjälper till att värdera privata företag. Med begränsad öppenhet och svårigheten att förutsäga vad framtiden kommer att medföra till ett företag, anses det privata företaget att värdering fortfarande betraktas som mer konst än vetenskapen. (För mer information, se För företag, stanna privat.) Beta är ett mått på volatiliteten eller systematisk risk för en säkerhet eller en portfölj i jämförelse med marknaden som helhet. En typ av skatt som tas ut på kapitalvinster som uppkommit av individer och företag. Realisationsvinster är vinsten som en investerare. En beställning att köpa en säkerhet till eller under ett angivet pris. En köpgränsorder tillåter näringsidkare och investerare att specificera. En IRS-reglering (Internal Revenue Service) som tillåter utbetalningar av straff från ett IRA-konto. Regeln kräver det. Den första försäljningen av lager av ett privat företag till allmänheten. IPOs utfärdas ofta av mindre, yngre företag som söker. DebtEquity Ratio är skuldkvot som används för att mäta ett företags ekonomiska hävstångseffekt eller en skuldkvot som används för att mäta en individ. Din situation Du har ett erbjudande brev från en Silicon Valley-start. Bra gjort Det beskriver din lön, sjukförsäkring, gym medlemskap och skägg trimning fördelar. Det står också att du kommer att få 100.000 aktieoptioner. Du är oklart om det här är bra du har aldrig haft 100 000 av någonting tidigare. Du har också ett andra erbjudande brev från en annan Silicon Valley-stilstart. Extremt bra gjort Den här beskriver din lön, gratis prenumeration på tecknade te, tvättbestämmelser och sexpartners platstjänster. Den här gången är lönen något lägre, men i brevet står att du får 125 000 optioner. Du är mycket oklart om det här är bättre. Det här inlägget hjälper dig att förstå dina aktieoptioner och de många sätten att de förmodligen är mycket mindre värdefulla än du kanske hoppas. Kom ihåg att medan jag är smart, cool, attraktiv, atletisk, personlig, ödmjuk och en mild älskare, är jag mest eftertryck inte en advokat. Grundmekaniken för ett optionsbidrag En hel del handlar om huruvida du får optioner eller begränsade lagerandelar (RSU). Alternativ är mycket vanligare i små företag, men av olika anledningar gör företagen ofta bytet till RSU när de växer. I det här inlägget kommer vi bara att överväga aktieoptioner. Optionsoptioner är inte aktier. Om du fick lager direkt, skulle du omedelbart betala skatt på dess värde. Detta skulle kräva att du har en stor madrass som innehåller mycket pengar som du inte har något emot att spendera, riskerar och förmodligen förlorar. Istället representerar aktieoptioner rätten att köpa aktier från bolaget till fast pris (aktiekursen - se nedan), oavsett marknadsvärde. Om företaget säljs för 10share, kan du köpa ditt lager på 1share (eller vad som helst ditt lösenpris är), sälja det direkt och byt ut skillnaden. Allt är bra. När du får en bit av alternativ kommer de förmodligen att komma med en 1 årig klippa, 4 år väst. Det innebär att hela bidraget kommer att vara (eller bli ditt) över en 4-årig period, med en kvartsvinst efter den första årskliffen och ytterligare en fyrtioåtgärdsbeslutning varje månad efter det. Om du lämnar inom det första året, innan du når klippan, förlorar du hela bidraget. Om du lämnar innan 4 år är upp gör du det med en proportionell del av dina alternativ. Du bör notera att om du lämnar innan företaget säljs, kommer du förmodligen att ha ca 3 månader att köpa dina alternativ innan de försvinner för alltid. Detta kan vara orimligt dyrt. Mer detaljer nedan. TechCrunch Value av dina alternativ Det snabba sättet att beräkna värdet på dina alternativ är att ta värdet av företaget enligt TechCrunch-meddelandet om den senaste finansieringsrundan, dividera med antalet utestående aktier och multiplicera med antalet alternativ du har. Du borde njuta av att titta på det numret, eftersom sakerna går nedförsbacke härifrån. Den gemensamma aktierabatten På en illikvida marknad (och marknaderna kommer inte mycket mer illikvida än de för aktier i en privat start) är värdet av företaget ett mycket flyktigt, immateriellt nummer. Ovannämnda stora TechCrunch nummer är en rimlig plats att börja. Men det skulle vara ett misstag att sammanfoga detta med företagets värde. Mer exakt representerar det beloppet per aktie, oavsett vilken aktieslag som emitterats, att VC: n var villiga att betala multiplicerat med antalet utestående aktier i alla aktieklasser. Som anställd äger du alternativ att köpa bra gammaldags stamaktie. Detta ger dig inga privilegier alls. Å andra sidan kommer en VC nästan alltid att köpa någon form av föredragen lager. Detta ger dem olika rösträtter som jag inte riktigt förstår eller vet hur man ska värdera, men väsentligt kommer det vanligtvis också med en viss nivå av likvidationspreferens. Om de investerar 100k vid en 2x likviditetspreferens (inte ovanligt), vid försäljning av företaget, får de dubbla 100k tillbaka innan någon annan tar emot någonting. Om det inte finns något kvar efter detta kommer du hjärtligt att bli inbjuden att äta skit. TechCrunch-värderingen beräknas genom att man antar att ditt vanliga lager är värt lika mycket som av VC: s föredragna lager. Detta är nästan aldrig fallet, men det gör det för några stora nummer. Strike Price Rabatt Som redan nämnts, när du äger alternativ, det du egentligen äger är rätten att köpa aktier till ett bestämt pris. Starkpriset fastställs av en 409a värderingsrapport som bestämmer Fair Market Value när optionerna beviljas. Antag att dina alternativ har ett aktiekurs på 1share, och företaget så småningom IPOs för 10share. Din faktiska utdelning per aktie är de 10 du säljer den för, minus den 1 som du måste betala för att faktiskt köpa den i första hand. Det här kanske inte låter så illa, men förmodar istället att företaget inte går snabbt och är talangsköpt för 1share ett år efter att du har gått med. I det här fallet gör du av med en stilig 1 - 1 0share. Detta verkar hända mycket. I händelse av en squillion dollar exit kan strejkpriset vara försumbar och likvidationspreferenser kan vara irrelevanta. Men en mindre försäljning kan enkelt skicka dig hem med ingenting. Ett enkelt sätt att ta hänsyn till Strike Price Rabatt är att justera din formel till: ((techcrunchvaluationnumoutstandingingshare) - strikeprice) numoptionsgranted eftersom det här är det belopp du skulle kunna göra om du kunde sälja ditt lager just nu på den sekundära marknaden . Mobilitetsrabatten När du betalas i realtidspengar är det slutet på transaktionen. Om du bestämmer dig för att gå i morgon kan du lämna in ditt meddelande, lämna något avskyvärt på ditt bosssbord när alla har gått hem och aldrig tänka på det igen. Men alternativen komplicerar saker. Du kommer vanligtvis att ha 3 månader från ditt avgångsdatum för att köpa dina upptagna alternativ till sitt lösenpris. Om du inte köper dem inom den här tiden förlorar du dem. Beroende på specifika förhållanden i din situation kan kostnaden lätt gå in i tiotals eller hundratusentals dollar, för att inte tala om skattebelastningen i slutet av året (se nedan). Det gör det väldigt svårt att lämna ett företag där du har haft en betydande mängd potentiellt värdefulla alternativ. Det här är uppenbarligen ett trevligt problem att ha, men förlusten av flexibilitet är en bestämd kostnad, och det är en annan anledning att minska din värdering av dina alternativ. Skatteavdraget Med orden i Wall Street Journal Spiderman med stor makt kommer många skatter. Investor och grundare lager tenderar att kvalificera sig för mycket gynnsamma långsiktiga kapitalvinster skatt behandling. Å andra sidan, när du utnyttjar dina alternativ uppstår spridningen mellan ditt aktiekurs och det aktuella marknadsvärdet omedelbart som en stor del av extremt skattepliktig vanlig inkomst. Om företaget säljs kan du omedelbart sälja dina aktier och betala din skattekostnad med en del av intäkterna. Men om du tränar medan företaget fortfarande är privat, är du fortfarande skyldig IRS mycket pengar i slutet av skatteåret. Du kanske måste komma med mycket redo pengar från någonstans, och denna skatteavgift är ofta de flesta kostnaderna för tidig träning. Detta antas vara varför så många mjukvaruingenjörer blir pirater. Naturligtvis fastställs TechCrunch värderingen av investerare som betalar en bråkdel av den skattesats som du betalar. Knacka det verkliga värdet av dina alternativ ner en annan pinne eller två. Riskrabatten Låt oss säga att vi får ett helt korrekt sätt att redovisa ovanstående faktorer, och det visar sig att de alternativ du trodde var värda 1 var faktiskt bara värda 0,80. Vi är långt ifrån devaluerade dem. Som min farfar alltid brukade säga är 0,60 per aktie i handen vanligtvis värd 0,80 per aktie i busken, speciellt när du är underdiversifierad och din exponering är stor jämfört med din nettovärde. När en VC köper aktier i ditt företag köper de även aktier i tiotals andra företag. Förutsatt att de varken är moroner eller slutligen otur, minskar denna diversifiering deras relativa risk. Självklart satsar de också pengar som inte hör till dem och får betalt avgift-plus-bära. så deras personliga risk är redan noll, men det är en annan historia. Som en helt oföränderlig lotteri-biljetthållare är du extremt utsatt för variationerna. Om ditt företag bryter sig är din hela portfölj utplånad. Om du inte är en finansiell adrenalin skräp, skulle du mycket, mycket hellre bara ha några faktiska pengar som definitivt kommer att finnas där imorgon. Om du har alternativ med ett förväntat men extremt riskabelt värde på 200 000, men du skulle faktiskt sälja dem till 50 000 bara för att få viss säkerhet i ditt liv så är de bara värda 50 000 till dig och du bör värdera dem som sådana när du beräknar din totala ersättning. Deltaet mellan dessa två siffror är riskrabatten. Likviditetsrabatten En tio dollarräkning är extremt flytande, vilket innebär att den enkelt kan bytas ut för många saker, inklusive men inte begränsat till: En begagnad DVD av Wrestlemania XVII 100 rullar av farligt lågkvalitativt toalettpapper Många olika typer av nyhet hatt Å andra sidan är aktieoptioner i ett privat företag extremt illikvida och kan bytas ut för nästan exakt ingenting. Du kan inte använda dem för att köpa en bil eller för insättning på ett hus. Du kan inte använda dem för att betala oväntade medicinska räkningar, och du kan inte använda dem för att anställa Beyonce att sjunga vid din mormors födelsedag. Helt flytande och lättransporterbara råvaror är värda deras nominella värde, och i den andra änden av spektret är helt illikvida varor noll värda, oavsett deras teoretiska nominella värde. Dina alternativ är någonstans däremellan. Det enda som ger dem något värde alls är hoppet att de en dag kommer att bli flytande, genom en privat försäljning eller IPO. Om deras totala nominella värde är litet jämfört med din totala nettoförmögenhet, är det här inte en stor sak för dig. Om det inte är så blir dessa imaginära pengar bara en hel del mer imaginär, och du borde behandla den som sådan. Jag avslutar Värdering Perversely, det som faktiskt ökar värdet av dina alternativ är det faktum att du kan lämna företaget om det dör eller ser ut som det är på väg att. Låt oss säga att du får 200k av optioner, som går över 4 år. Denna värderingsfaktor är sannolikt att din Snapchat för badgers app tar av och företaget decatuples i värde. Det är också faktorer som sannolikheten för att en konkurrent bygger en mycket bättre produkt än dig, markerar marknaden i ephemeral badger-bilder och krossar ditt företag i dammet. Nu, när en VC byter ut sin 200k i kalla, hårda, andra folks pengar i lager i ditt företag, är den andra människans pengar borta. Om företaget tankar efter ett år, kan hon inte bestämma att hon faktiskt inte ville ha det lageret ändå och be om återbetalning. Du kan dock helt enkelt sluta. Du har bara betalat företaget ett år av din tid, och lugnar dig utan att behöva betala de övriga 3 åren. Dess olyckliga att ditt lager är nu värdelöst, men den här risken var inblandad i rubriken värdering och alls rättvist i kärlek och krig och badger programvara. Din nackdel minskar på ett sätt som VC: erna inte är. Tänk på ett alternativt arrangemang. Du skriver ett kontrakt som säger att du kommer att arbeta i 4 år i utbyte mot 200k värde av alternativ och även om företaget dör under de första 6 månaderna fortsätter du att arbeta på nya projekt, nu huvudsakligen gratis, tills dessa 4 år är upp. I det här fallet kan vi intuitivt säga att optionsbidraget har ett förväntat värde på exakt 200k. Eftersom ditt alternativ faktiskt fungerar är klart bättre än det här, måste ditt tilldelningsbidrag vara värt mer. Ett alternativt sätt att tänka på är att den del av vad ditt bidrag faktiskt ger dig är ett jobb just nu där varje dag får du 100 alternativ som är värda (säg) 1 vardera. Men det ger dig också rätt till jobb på 3 år, där varje dag får du samma 100 alternativ som tidigare, och efter det oundvikliga värdet av företagets värde är det nu värt mycket mer. Denna rätt är potentiellt extremt värdefull. Ju högre kortsiktiga varians av ditt företag desto större är jag Avsluta Värderingen. Om du snabbt kan se om det kommer att bli enormt eller totalt, kan du snabbt bestämma om du vill fortsätta och försöka igen någon annanstans, eller för att stanna och fortsätta att väcka dina nu mycket mer värdefulla alternativ. Omvänt, om du måste stanna länge innan kompanys troliga öde blir uppenbart, riskerar du att vara den stolta ägaren till hundratusentals aktier i ett smolande hål i marken. Vad du bör göra När du får ditt erbjudande, bör du se till att du också förstår: Förtjänstplanen för dina optioner Deras sannolika pris (det här är inte bestämt förrän din första arbetsdag) Det totala antalet utestående aktier TechCrunch Värdet av företaget vid den senaste finansieringsrundan Du kan då arbeta med TechCrunch-värdet på dina alternativ och överväga de 5 rabatterna och 1 uppskattning: Gemensam lageravräkning TechCrunch-värderingen förutsätter alla önskat lager, men du har bara stamaktier. Betydande om: företaget har eller förmodligen kommer att ta mycket VC pengar i förhållande till deras nuvarande värdering Mindre betydande om: företaget är och sannolikt kommer att förbli mestadels bootstrapped Strike Price Rabatt Du måste faktiskt köpa dina aktier innan du kan sälja dem Betydande om: Företaget är relativt sent stadium Mindre viktigt om: Företaget är väldigt ungt. Mobilitetsrabatten Om du lämnar det här jobbet blir det mycket dyrt om du inte vill att förlora alla dina alternativ Viktigt om: du har inte höga pengar som du skulle vilja spendera på att köpa dina alternativ år innan du kan sälja dem Mindre betydande om: du gör skatteavdraget Du betalar en mycket högre skattesats än investerare gör Betydande om: Skatter är alltid signifikanta Mindre betydelse: du har pengar, tarmar och förmåga att träna tidigt medan spridningen mellan aktiekurs och FMV är låg. Riskrabatten Dina alternativ kan sluta vara värda ingenting. Väsentligt om: du riskerar att vara avvikande eller Företaget är fortfarande väldigt ungt och osäkert Mindre betydande om: du är bekväm med mycket hög risk eller företaget är etablerat och den enda verkliga frågan är när och hur mycket det kommer att bli IPO för likviditetsrabatten. Du kan inte betala din hyra med alternativ. Betydande om: du skulle helst vilja spendera det teoretiska värdet av dina alternativ i den närmaste framtiden mindre betydande om: du har redan alla pengar du kan tänkas behöva just nu jag avslutar appen rekrytering Om sakerna går dåligt kan du bara lämna Betydande om: företaget kommer sannolikt antingen att byta eller bli mycket mer värdefullt inom en snar framtid. Mindre betydelse om: det tar många år att se om företaget kommer att lyckas eller misslyckas. sådan som rätten att köpa en gratis lunch till ett fast pris, och Ive hörde smarta människor föreslår att individer borde värdera alternativ på så lite som 20 av deras TechCrunch-värdering. Det här känns lite på lågsidan för mig, men jag tror inte att den är för långt borta. Alternativ är bara en annan typ av finansiell tillgång, och det är bra att ha så länge du värderar dem korrekt. Företag är dock incitament för att hjälpa dig att övervärdera dem, och så bör du tänka länge och svårt innan du accepterar lönesänkningar som är motiverade av alternativen. Tack till Carrie Bentley för att läsa utkast till denna vidare läsning: Hur värdeoptionsalternativ i ett privat företag Många grundare har frågor om hur man värderar aktieoptioner och runt avsnitt 409A. Följande är en primer för att hjälpa dem. Varför är det viktigt att exakt värdera aktieoptioner enligt avsnitt 409A i Internal Revenue Code. privata företag (t. ex. teknikstarter) måste bestämma det verkliga marknadsvärdet på deras aktier när de fastställer börskursutnyttjandepriser (eller 8220strike-priser8221) för att undvika tidigt intäktsintäkter av optionstagaren och möjligheten till ytterligare 20 skatt före option träning. Eftersom de flesta företag vill undvika dessa skatteproblem för sina optionsinnehavare är det viktigt att värdera alternativen korrekt. Hur bestämmer vi rättvis marknadsvärde för privat aktiebolag Enligt IRS-förordningar. ett företag får använda en rimlig värderingsmetod så länge det tar hänsyn till allt tillgängligt informationsmaterial till värderingen, inklusive följande faktorer: värdet av materiella och immateriella tillgångar nuvärdet av framtida kassaflöden det lättillgängliga marknadsvärdet av liknande enheter som bedriver en väsentligen liknande verksamhet och andra relevanta faktorer som kontrollpremier eller rabatter för brist på omsättbarhet. Hur vet vi om vår värderingsmetod är 8220 rimlig8221 Det finns inget svar på detta, tyvärr. Det finns dock en säker hamn 8220presumption8221 av IRS att värderingen är rimlig om: värderingen bestäms av en oberoende bedömning från och med ett datum högst 12 månader före transaktionsdagen eller värderingen är av 8220 ett startföretag och är gjord i god tro, vilket framgår av en skriftlig rapport. och tar hänsyn till relevanta värderingsfaktorer som beskrivs ovan. Denna rapport måste skrivas av någon med betydande kunskap och erfarenhet eller utbildning vid utförande av liknande värderingar. Vad betyder det för mitt företag Om ditt företag är efter VC-finansiering. du kommer förmodligen vilja få en oberoende bedömning åtminstone så ofta som du stänger en finansieringsrunda och kanske oftare om 12-månadersperioden har löpt ut och du måste utfärda fler alternativ. Om ditt företag är före VC-finansiering men har fröfinansiering eller har betydande tillgångar, kan du använda sig av den skriftliga rapporten Safe Harbor, även om det finns några kostnader förknippade med det här tillvägagångssättet. För att undvika dessa kostnader kan du få styrelsen att komma till en rimlig värdering baserad på ovanstående faktorer, men denna värdering kan betraktas av IRS som orimlig och skattepåföljder kan gälla. Om du är en förintäktsuppstart med få tillgångar och lite finansiering. styrelsen bör göra sitt bästa för att beräkna ett rimligt värde baserat på ovanstående faktorer. När ska vi värdera aktieoptionerna bör du värdera aktieoptioner varje gång du säljer aktier eller teckningsoptioner. Du kan använda en tidigare värdering beräknad under de senaste 12 månaderna så länge det inte finns tillgänglig ny information som väsentligt påverkar värdet (till exempel lösa tvister eller ta emot patent).
No comments:
Post a Comment